养猪超过70万头的钱友福（化名）在分析2025年猪肉价格走势时深受感动。他形容猪肉价格就像坐“过山车”一样，但一直在断崖式下跌。眼见猪价暴跌，钱又福为了保本钱，赶紧给猪买“保险”。为生猪的价值投保是赚钱还是亏本？在生猪周期的底部，保险公司也受到重创。在如此多的冲突中，我们怎样才能让双方都受益呢？猪价低了，老百姓吃亏，猪价高了，农民吃亏。 “双赢”问题的背后，是阻止猪循环的关键。猪肉价格继续下跌。 2025年猪肉价格将呈现“先高后低、峰谷回落”的特点，自2024年8月第三周触及20.92元/公斤的常规高位以来，猪肉价格持续下跌，2019年猪肉价格跌至15.98元/公斤。2025年初，10月底触及低点11.25元/公斤，几乎是之前高点的一半。一直到12月底，价格一直在低位波动，到了年底就在左右。“即使到2025年，我们的养猪仍然是亏损的。”钱友福为记者计算着成本。今年前5个月，仔猪粪便价格每头猪超过480元。加上水、电、人工、食品等费用，当时的成本超过了每公斤14.8元。商品猪从断奶到屠宰需要六个月的时间才能增重。从屠宰场生猪价格低廉来看，远远无法覆盖初期投资成本，损失在所难免。在猪周期中，练习者发现很难独处。周期是由供给和需求之间的冲突引起的。每一颗饲料、每一头仔猪都将影响猪肉价格的涨跌和养猪企业的盈亏企业周期波动进一步加剧。钱友福这句话背后的困境在于，去年，生猪价格在市场上同时经历了“过山车”，“涨、跌、涨”，经历了新的价格周期。最高峰时价格上涨了530多元/人，去年10月份跌至200多元/人，目前已涨至380元/人左右。不仅是钱友福，以养猪行业上市公司为代表的各大养猪企业2025年的表现也是难以形容。 2025年，梦源股份归属母公司净利润预计超过147亿元，文达股份归属母公司净利润预计超过50亿元，利华股份归属母公司净利润预计超过5.5亿元，新诺丰至少亏损7亿元，天宇生物预计损失至少8500万元。但不可避免的是，除了增速仍存在不确定性的天宇生物外，其他四家养猪上市公司去年净利润较2024年同期预计将出现大幅下滑。 保障生猪价值 钱又福在行业工作了11年，经历了3个盈亏共存的“养猪周期”。毫无疑问，对于像钱又福这样的养猪户来说，陷入养猪循环，利润的起伏是值得担忧的。经历了行业的多个“寒冬”，钱友福为生猪买了“保险”。 2025年6月，预计下半年市场风险加大。付前友先生为每头猪购买了人保财险的“生猪综合收益保险”。 “保险不能赚钱，但至少可以保本。”对于保险对于保险公司和养猪场来说，价格保险合同就像是与市场摔跤。事实确实如泽尼托莫所预测的那样。 2025年底，猪肉价格持续下降。钱又富预计，理赔后，每头猪的平均损失将减少60至80元，这可以帮助生猪渡过萧条期。 “从屠宰出具声明到索赔解决，通常需要3到15个工作日。这基本上降低了养殖户的所有成本。”人保临沂分公司农险总监杜汉军解释道：“这个保险精准解决了农民最关心的生猪价格波动问题，避免了农民进行‘损失成本’管理。” “至少公司能活下去” 泽尼由福 “我们先活下去，然后再考虑其他事情。”西南山东省的养猪户毕晓波（化名）说。毕晓波的fArm去年售出了3万头猪。去年他还为自己的猪买了“保险”，让他告别了“小损失”。 “第一批通过保险出售的生猪每头净利润为50至60元，但仍然有利可图。”与钱又福不同的是，毕晓波这三年来一直在利用生猪期货进行保值，为他的生猪多了一层“反向保险”。 “这不是炒作，因为我养的生猪是和期货市场同时出售的，我通过做空来对冲风险。如果期货市场下跌，期货端的收益可以抵消生猪现货价格的损失，反之亦然。”毕晓波解释道。毕晓波可以直接进入期货市场，也可以选择与期货公司“定价”合作模式。 2023年，生猪通过期货套保和补贴养殖，实现每头猪平均净利润超过100元。如果没有套期保值，当时每头猪的损失将超过10元。期货对冲在大型生猪生产商中最为常见。牧原股份、神农集团、温氏股份等上市公司拟投资1亿元至8亿元。除了对冲风险之外，一些公司还通过期货赚取额外利润。例如，大北农2025年前10个月累计获得未来投资收益约1.19亿元，占上年净利润的34.3%。大连商品交易所数据显示，上市五年来，生猪期货流动性稳步提升。 2025年，生猪期货总交易量达到1799.3万手，日均交易量7.4万手，日均持仓21.3万手。自2025年11月以来，日均持仓量稳定在30万手以上。金融产品“保本”是有一定规则的。有一定的规则来“保证原则”目前，虽然我国猪肉产业规模不断加快，但散户养殖户占猪肉产量的比重已超过30%，这一群体对金融产品的接受程度较低。一位经验丰富的保险业人士表示：“参保群体以大中型企业为主。个体农民往往具有高度投机性，并且倾向于在生猪饲养周期的各个时刻以不同的速度饲养动物。他们饲养的动物数量很少，对价格波动不太敏感。不过，大公司可能对保险更热衷，因为他们大量种植用于工业目的，如果赔钱就会有压力。”“对于普通个体农民来说，期货套期保值需要一定的经济和认知门槛。能像飚晓波一样使用金融工具的养猪户并不多。这种“冷热不平等”现象的核心是存在巨大差异能力介于两者之间。飚晓波表示，大公司往往拥有专业的套期保值人才，但散户生猪投资者普遍面临双重门槛。 “在认知门槛上，大多数人不了解期货规则，对金融产品有顾虑。”这种能力差异，使得生猪价格保险作为适合个人投资者的综合工具，因保费较高而难以广泛覆盖。并非所有农民都熟悉生猪保险。能育母猪和育肥猪现已纳入国家保险政策。毕晓波说，中央、州、市、县政府都提供补贴，投保人只需缴纳20%的保费，这减少了自然灾害、事故和常见疾病造成的损失。相比之下，根据毕晓波的计算，出栏生猪时购买“生猪综合收益保险”相当于每公斤额外投资1元以上，而育肥猪的“死亡保险”，由于政策补贴，每公斤只相当于额外投资0.08元。毕晓波的养殖场去年出栏3万头。参加生猪普通收入保险，钱友福比育肥猪保险多交346.2万元保费。 “生猪和能繁母猪属于国家保险，这是灾害保险的一种，只承保传染病等灾害。”首都经济贸易大学保险学院教授、农村保险研究室主任庹国柱此前接受媒体采访时表示：“目前全国还没有生猪价格保险，各地试点情况也不容乐观。应该申请更好的保险来应对价格损失。”解决办法是逐步推出生猪收入保险，保证生猪屠宰时的收入。 》相差0.08元n和1元不仅存在于养猪企业，也存在于证券公司。这是一笔必须仔细计算的账务。保费差距的背后是保险公司的管理困境。上述保险高管表示：“生猪周期已经见底，生猪价格正在下跌。”这增加了套期保值的概率，也增加了操作风险。并不是所有保险公司都有勇气继续实行价格保险，有的已经减少了此类业务。”很多保险公司都在尝试降低门槛，猪肉价格低伤人，猪肉价格高伤农。低于这个门槛，才是平息猪肉市场剧烈波动的关键。“民间投资者‘追涨追跌’倾向较强。”当生猪周期跌至最低点时，散户会被动退出，加剧产能波动，延长下行周期。”一位知名猪肉行业人士表示。埃尔维尔指出，让民间投资者投保价格保险、理性养猪，是平息猪肉市场剧烈变化的关键。前述观察人士认为：“养猪户有两大风险，一是疫情，二是价格。在现有保险政策的基础上，加上价格保险的适当补贴，生猪投保会更加积极，生猪养殖会更加理性，不再‘追涨杀跌’，市场不会有太大波动。这不仅有助于养猪户抵御重大风险，也能让保险公司在农村提供更稳定的保障，创造双赢的局面。目前，广东、四川、湖南等省份已开始在全省济南市、烟台市实施财政补贴试点。“育肥猪保险”，市、地级各20%，个人60%。随着保险合同会计准则的正式实施，保险业出现了新的发展。“未来生猪价格保险和现货价格保险正在退出市场。” “目前，该行业正在向‘生猪综合收益保险’转型，既提供价格保障，又提供死亡保障。”上述保险公司高管对记者表示。人保财险山东分公司农业保险总监高红霞表示，去年4月，人保财险推出了生猪养殖综合收益保险，覆盖全省900多家生猪养殖场，保额达39.5亿元，目前正在申请中。纳入烟台市政府补贴“省畜牧局长期以来加强宏观调控。“国家政策指引，及时发布价格引导生产调整，鼓励保险公司开展农村保险创新业务。”山东省畜牧局计划财务处副处长周宇表示。上述观察人士认为，即使到2026年，生猪养殖形势仍可能保持健康。（大众新闻记者 杜亚男）
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